daxioma logo

FAAMG Elite Stock Group - водеща до голяма пропаст в производителността

25 август 2020

FAAMG Elite Stock Group - водеща до голяма пропаст в производителността

Според Goldman Sachs делът на мегапопулярната капиталова капитализация представлява почти 25% от S&P 500, но ръководителите на фондове едва ли решават да ги купят или не.

Коалицията FAAMG - Facebook, Amazon, Apple, Microsoft и Google Alphabet - доведе до значително увеличение на индекса през лятото, като съставните S&P 500 и Nasdaq вече са на рекордни нива. Независимо от това, стратезите се опасяват, че растежът ще бъде прекомерен и че подобна концентрация в няколко избрани компании би могла да намали акциите, ако някой от технологичните гиганти изпадне.

В единия ъгъл хеджиращите фондове тълпят любителите на растежа. Анализатори, водени от Дейвид Костин, заявиха в петък, че VIP кошницата на хедж фонда Goldman Sachs увеличава позицията на FAAMG, като всички участници, с изключение на Apple, са в челната петица за 12 поредни тримесечия.

От друга страна, взаимните фондове имат значително по-малко тегло в технологичната група. Apple има най-малък брой такива фирми в сравнение с останалия пазар, следван от Microsoft и Amazon. Част от позиционирането им се дължи на ограниченията за концентрация, тъй като взаимните фондове не могат да вместят един тон пари от клиенти в малък набор от имена.

Тази разлика в собствеността на FAAMG вече доведе до клин между представянето на фондациите. Кошницата на хедж фондовете на Goldman Sachs, която проследява най-популярните дългосрочни позиции на хедж фондовете, е нараснала с около 19% спрямо тази година, като победи S&P 500 с 13 процентни пункта.

Взаимните фондове се оказаха много по-лоши. Коша с наднормено тегло на взаимните фондове Goldman е с 1% YTD. Нивото на подценяване на взаимните фондове на компанията, държано от Apple, Amazon и Microsoft през последното тримесечие, нарасна едва 4% за същия период.

Изборът на запаси не е единственият фактор, влияещ на разликата в производителността. Ограниченията на концентрацията на взаимните фондове ерозирали печалбите на компанията с течение на времето, тъй като по-широкият пазар превеждал повече пари в технологични гиганти, а фондовете били принудени да търсят силни имена другаде.

Междувременно хедж фондовете просто последваха пазара и вложиха повече капитал в своите позиции на FAAMG. Въпреки че през второто тримесечие концентрацията на портфейла леко се понижи, плътността на хедж фондовете остава постоянно висока. Според Goldman Sachs, средният хедж фонд държи 67% от дългото си портфолио в топ 10 позиции.

Банката добави, че разделението създава по-голяма пропаст между двата вида фондове. Очарованието на хедж фонда с технологични гиганти доведе до рекордно отдръпване от ценни книжа. Взаимните фондове показват еднакви силни пристрастия към ценни книжа, за да компенсират по-малък дял в имената на FAAMG, заяви Голдман.

Анализаторите добавиха, че ако инвеститорите не преминат към нови стойности и намалят концентрацията на технологиите, ценовият дисбаланс на взаимните фондове ще се отрази на резултатите им през 2020 г.

гледки: 599На всички новини