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Los inversores deben prepararse para una recuperación económica más lenta

29 Septiembre 2020

Los inversores deben prepararse para una recuperación económica más lenta

Los inversores deben ser conscientes de la realidad de que la economía tardará más en recuperarse y no deben depender demasiado de los legisladores estadounidenses, dijo Mohamed El-Erian en un artículo del Financial Times el lunes.

El principal asesor económico de Allianz Investors dijo que las inyecciones de liquidez "están demostrando ser menos efectivas" para superar la débil recuperación económica y que no hay "formas fáciles" de proteger las carteras de grandes liquidaciones.

El oro y los bonos del gobierno, considerados tradicionalmente como activos de refugio seguro, ofrecen poca protección a los inversores que buscan diversificación, dijo.

“El viaje en montaña rusa en el mercado de valores va acompañado de muchas señales de grandes oscilaciones futuras en los mercados de derivados que plantean dudas sobre el futuro”, dijo El-Erian. "Ya no está claro que se trata de una corrección saludable a corto plazo que libera a los mercados de los riesgos de posicionamiento excesivo y fortalece las bases para un mayor crecimiento".

El S&P 500 se acerca a su primer descenso mensual en seis meses. Antes de eso, las acciones han mostrado una recuperación notable después de tocar mínimos de varios años en marzo, impulsadas por las bajas tasas de interés y el auge de las acciones tecnológicas.

El-Erian dijo que la respuesta política del gobierno se está volviendo menos confiable.

“Lo que inicialmente fue una respuesta política impresionante respaldada por tres nociones - todo incluido, lo que sea necesario y todo el gobierno - está resultando más difícil de manejar, y no solo por la polarización política”, dijo. Los inversores tampoco deben esperar que los legisladores estadounidenses acudan al rescate.

La Fed ha inyectado billones de dólares al sistema, pero demócratas y republicanos se han estancado desde julio sobre el tamaño del próximo paquete.

Los demócratas de la Cámara de Representantes dieron a conocer un nuevo plan de estímulo de $ 2,2 billones el lunes por la noche, que incluye un resurgimiento de los beneficios federales por desempleo de $ 600 y una segunda ronda de controles de estímulo para millones de estadounidenses.

El-Erian dijo que la comunicación oral de la Reserva Federal contenía un lenguaje "inquietante" y ambiguo sobre su perspectiva económica y respuesta política.

La Fed ha indicado que no tiene planes de introducir ningún nuevo estímulo al sistema financiero en este momento, aunque las tasas de interés se mantendrán cercanas a cero hasta al menos 2023.

"El entusiasmo inicial del mercado por un anuncio más suave de lo esperado después de la última reunión de la Fed sobre política monetaria ha dado paso al malestar sobre la amplitud y efectividad del apoyo del estímulo del banco central", dijo.

El-Erian dijo que los inversores no deberían esperar una mejora en el desempeño económico y corporativo en Europa o Estados Unidos. Europa está experimentando un resurgimiento a gran escala de casos de Covid-19, con aumentos diarios de la incidencia en España, Reino Unido, Francia y Bélgica.

“Los datos económicos recientes confirman que lo que comenzó como una recuperación en forma de V ahora está sucediendo mucho más lentamente”, concluyó.

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