Инвесторам следует готовиться к более медленному восстановлению экономики

Инвесторы должны осознавать реальность того, что восстановление экономики займет больше времени, и им не следует слишком полагаться на американских законодателей, сказал Мохамед Эль-Эриан в статье, опубликованной в Financial Times в понедельник.

 

Главный экономический советник Allianz Investors сказал, что вливания ликвидности «оказываются менее эффективными» для преодоления слабого восстановления экономики, и что нет «простых способов» защитить портфели от крупных распродаж акций.

 

По его словам, золото и государственные облигации, которые традиционно считаются активами-убежищами, мало защищают инвесторов, стремящихся к диверсификации.

 

«Катание на американских горках на рынке акций сочетается с множеством сигналов о будущих больших колебаниях на рынках деривативов, что вызывает сомнения в отношении будущего», - сказал Эль-Эриан. «Уже не ясно, что это краткосрочная здоровая коррекция, которая очищает рынки от чрезмерного позиционирования рисков и укрепляет основу для дальнейшего роста».

 

S&P 500 приближается к своему первому ежемесячному падению за шесть месяцев. До этого акции демонстрировали заметное восстановление после достижения в марте многолетних минимумов, чему способствовали низкие процентные ставки и бум акций технологических компаний.

 

Эль-Эриан сказал, что политическая реакция правительства становится менее надежной.

 

«То, что поначалу было впечатляющим политическим ответом, подкрепленным тремя понятиями -« все включено »,« все, что потребуется »и« все правительство », оказывается труднее выдержать, и не только из-за политической поляризации», - сказал он. «Инвесторам также не следует ожидать, что американские законодатели придут на помощь».

 

ФРС закачала в систему триллионы долларов, но демократы и республиканцы с июля зашли в тупик из-за размера следующего пакета.

 

Демократы Палаты представителей представили поздно вечером в понедельник новый план стимулирования на 2,2 триллиона долларов, который включает возрождение федеральных пособий по безработице на 600 долларов и второй раунд стимулирующих проверок для миллионов американцев.

 

Эль-Эриан сказал, что устное сообщение Федеральной резервной системы содержало некоторые «тревожные» и двусмысленные формулировки ее экономических перспектив и ответных мер политики.

 

ФРС указала, что на данный момент не планирует вводить какие-либо новые стимулы в финансовую систему, хотя процентные ставки останутся близкими к нулю как минимум до 2023 года.

 

«Первоначальный энтузиазм рынка по поводу более мягкого, чем ожидалось, заявления после последнего заседания ФРС по денежно-кредитной политике уступил место дискомфорту по поводу широты и эффективности поддержки стимулов со стороны центрального банка», - сказал он.

 

Эль-Эриан сказал, что инвесторам не следует ожидать улучшения экономических и корпоративных показателей в Европе или США. В Европе наблюдается полномасштабное возобновление случаев заболевания Covid-19, при этом ежедневный рост заболеваемости наблюдается в Испании, Великобритании, Франции и Бельгии.

 

«Последние экономические данные подтверждают, что то, что начиналось как V-образное восстановление, теперь происходит гораздо медленнее», - заключил он.